周末，考拉君收到一則重要的爆料，中國電信也在籌備股權眾籌了。據說全國考察已經接近尾聲，和業內相對有點名氣的N多個平臺都接觸過，基本是箭在弦上的架勢了。

　　而就在周五，證監會發布針對股權眾籌進行專項檢查的文件，最初一度炸了鍋，一些不明真相的群眾紛紛以為，股權眾籌要玩完了。但隨后中證協下發的通知驗明正身，此股權眾籌非彼股權眾籌。

　　電信版的股權眾籌

　　據線人的講述，大致是這個樣子。

　　目前在牽頭的是電信總公司的上市公司之一、中國通信服務股份有限公司的全資子公司，廣東省電信規劃設計院。他們的調研已經進行了一段時間了，基本對全國的很多眾籌平臺都做了考察，其中比較知名的包括眾籌幫、云籌等。

　　事實上，電信本身近些年就一直在互聯網金融方面做布局。和螞蟻金服一樣，電信也是從支付切入，其支付品牌翼支付目前已經頗具影響力。

　　在今年6月的廣州金交會上，天翼金控，即天翼電子商務有限公司亮相時，除了支付外，還介紹了其理財、信貸、消費金融及征信管理等多項業務。中國電信董事長王曉初也曾公開提出，計劃用五年時間再造一個“新中國電信”，其中新業務占比超過50%。而據行業人士透露，電信內部確實也在孵化一些項目。

　　對眾籌平臺來說，電信最吸引他們的是流量優勢和品牌背書。一位曾配合電信方面調研的眾籌平臺人士表示，如果合作的話，電信方面肯定會調用一些資源和流量，這對目前還沒有出現壟斷巨頭的眾籌行業來說，無疑是一次極有誘惑的借力。

　　據透露，電信有可能會在天翼做一個眾籌頻道。電信方面比較希望的方式是，讓眾籌平臺搬到他們內部去，或者雙方成立合資公司。眾籌平臺則負責為電信提供一些行業解決方案。

　　監管利好or利空？

　　但從本次證監會發布的針對股權眾籌進行專項檢查的文件來看，電信要做股權眾籌，仍需要謹慎對待兩個問題。一是是否屬于公開宣傳，二是合格投資人制度。

　　因為本次檢查的重點就是，股權眾籌平臺的業務，是屬于公募還是私募。前者才是本次要排查出來的，而一個重要的分水嶺就是投資者數量是否超過200。

　　眾籌客CEO路國華表示，目前眾籌平臺所做的業務都是私募股權眾籌，并不違反文中所說事項。私募眾籌是備案制，但公募眾籌未來是牌照制，目前沒有任何一家機構獲得牌照。所以整個文件其實和多數遵循了私募要求的公司沒太大關系。在他看來，這其實是一次摸底檢查，方便以后出細則。

　　對文件中列出的四項內容，即是否進行公開宣傳、是否向不特定對象發行證券、股東人數是否累計超過200人、是否以股權眾籌名義募集私募股權投資基金，網貸之家CEO石鵬峰認為，基本歸納為兩點，一是是否屬于公開宣傳，二是股東人數是否超過200人。其中第二項多數平臺目前都進行了規避，但第一項對通過互聯網募資的平臺是無法避免的死穴。

　　同樣的，對電信來說，如果在天翼上做眾籌頻道予以項目展示，似乎也應該算作公開宣傳。這一點似乎只有類似天使匯這樣通過線下路演、天使合投方式的公司可以規避。天使匯CEO蘭寧羽表示，合投在國外是較為常見的天使投資方式，天使匯的做法是，通過合格投資者人認證機制杜絕變相公募的嫌疑。

　　互聯網平臺如何才算“非公開宣傳”，恐怕要等細則出臺才能真正明確。從目前的情況來看，電信版的股權眾籌，也許會在合格投資人制度方面做文章，事先排除掉部分不足以承受眾籌風險的大眾投資者。

　　監管臨近往往意味著該行業要進入正軌，巨頭也即將出現。在京東、阿里等互聯網巨頭進入后，運營商的進入可能會帶來另一種流量爭奪。

　　同時，眾籌行業風險也開始爆發了。一位線人透露，起家成都的某眾籌網站基本進入了破產狀態，創始人為自家平臺眾籌了100多萬，錢已經用完了，手續還沒辦。這也側面解釋了監管層此時介入的原因。